C'est pourquoi en Suisse, il n'existe aucun soutien pour l'acquisition de Vodafone Italia par Swisscom. Faits, chiffres et idées
En pratique, lorsque deux parties s'engagent à négocier en exclusivité, en définissant à l'avance le prix, le paiement et l'étendue de l'ensemble commercial négocié, sauf surprise, la négociation se termine positivement. Il est donc normal qu'immédiatement après l'annonce de l'accord de principe entre Swisscom et le britannique Vodafone Group Plc pour l'acquisition de Vodafone Italia, les commentaires et les positions ne se soient pas fait attendre ( comme le rapporte Start Magazine dans son édition du mardi 5 mars ). , même s'il faut encore du temps pour finaliser un contrat.
Non seulement plusieurs représentants politiques mais aussi les experts consultés par de grands journaux internationaux, comme Le Temps et la Neue Zürcher Zeitung , expriment des réserves sur la décision de Swisscom de négocier en exclusivité le rachat de la filiale italienne de Vodafone (également parce que l'opérateur téléphonique suisse est contrôlée, à plus de 50% du capital, par la Confédération). Le Temps rapporte les avis des analystes financiers de deux des principales banques suisses, Roberto Cominotto de Julius Bär et Mark Diethelm de Vontobel. Le premier, après avoir rappelé que l'acquisition de l'italien Fastweb par Swisscom a été couronnée de succès, affirme que l'opération constitue un facteur de croissance potentiel, mais ajoute quelques "si" significatifs: si Swisscom parvient à redresser la gestion de Vodafone Italia, si la forte intensité de la concurrence sur le marché italien des télécommunications s'atténue ; sinon, prévient Cominotto, l'issue pourrait s'avérer négative pour Swisscom; Diethelm estime qu'il est "peu probable" que l'"impact attendu sur la politique de dividendes de Swisscom" se concrétise à court terme, compte tenu de l'endettement qu'implique l'opération et des efforts nécessaires à l'intégration avec Fastweb (les "synergies" avec Fastweb ils représentent le principal support « stratégique » dans l'éventuelle acquisition de Vodafone Italia). Disons que la température de ces analyses n’est pas froide, ni même enthousiaste, voire tiède.
Quant à la NZZ , la rédactrice économique Nelly Keusch, dans une analyse rédigée ces derniers jours, aborde la question d'un autre point de vue, explicité dans le titre: "Il est temps que Swisscom soit privatisée". Keusch reconnaît que l'idée d'acquérir Vodafone Italia (qui possède son propre réseau) pour l'intégrer à Fastweb est logique d'un point de vue entrepreneurial. Cela dit, il aligne une série de « mais » motivés qui commencent par une question : « Swisscom est-elle une entreprise contrôlée par l’État ou une entreprise privée ? et continue en notant que, ces derniers temps, elle se comporte plutôt comme une entreprise privée. D'entreprise publique chargée de fournir un service de base, elle s'est transformée en un « emporium » : du logiciel au cinéma en passant par la retransmission des matchs de football. Et ce n'est pas tout: alors qu'elle s'apprête à investir dans des infrastructures en Italie, un demi-million de connexions par fibre optique en Suisse sont bloquées par un différend entre Swisscom (qui utilise sa force sur le marché suisse pour "freiner la concurrence") et la Commission de la concurrence. Et quant aux investissements à l'étranger, si l'acquisition de Fastweb, après quelques années de pertes, s'est révélée être un succès, dans de nombreux autres cas, cela ne s'est pas passé ainsi : "les aventures passées à l'étranger se sont souvent soldées par des revers". La liste comprend une participation dans la société allemande Debitel et des investissements en Hongrie, en Inde et en Malaisie, ainsi que des plans de développement ratés en Autriche et en République tchèque. Toute cette destruction de ressources a été rendue possible par la condition de « propriété d'État » et la domination qui en a résulté. et surprofits de Swisscom sur le marché suisse: Keusch ne l'écrit pas de manière aussi brutale, mais il suffit de mettre deux et deux ensemble pour arriver à la conclusion.
Nous traitons jusqu’ici de réserves sur le profil entrepreneurial et institutionnel d’une opération financière. Mais l’accueil froid d’une opération qui, sur le papier, devrait susciter la fierté nationale révèle potentiellement un malaise plus profond. Ce n'est évidemment qu'une coïncidence, mais les jours mêmes où était annoncée la "négociation exclusive" de Swisscom avec le groupe Vodafone, le référendum sur la proposition d'introduction de la treizième rente mensuelle, promu par les syndicats, avait lieu en Suisse. le 3 mars et combattu tant par le Conseil fédéral que par les organisations patronales et plus généralement par les partis « bourgeois » du centre et de la droite, 58,24% des votants et 16 cantons sur 26 ont voté pour. Un résultat inattendu et d'un certain point de vue paradoxal, étant donné que les dernières élections fédérales, il y a quelques mois, avaient enregistré une avancée du centre et de la droite.
Mais le paradoxe est évident. Si la proposition d'ajouter un treizième mois de salaire à la pension suisse a également été adoptée avec le vote de nombreux électeurs des partis du centre et de droite, ce n'est pas seulement parce que l'establishment avait visiblement sous-estimé l'initiative, mais aussi parce que, sous la surface, un consensus généralisé, dû également au ton civil de l'affrontement politique en Suisse, une intolérance se développe à l'égard de l'élite locale, qui dans la Confédération compte parmi ses principales composantes (peut-être la principale de tous les temps) la direction des grandes entreprises multinationales et, bien entendu, le gouvernement fédéral aussi. Commentant le résultat du référendum du 3 mars, le président des « Jeunes Libéraux » – bien que contre la proposition – a déclaré : « De nombreux bourgeois ont voté en protestation en faveur de la treizième pension », et explique que le phénomène implique un double critique de l'establishment suisse: à la politique bernoise "qui trouve l'argent pour tout le reste" et aux "managers qui l'utilisent à leur guise, sans avoir à en répondre".
On entend l'écho indubitable des commentaires qui ont suivi l'embarrassant "enterrement" du Crédit Suisse le 19 mars 2023, apparemment endormi près d'un an plus tard. Mais il convient de considérer deux aspects : l'efficacité de la démocratie directe suisse, unique au niveau mondial, et le curieux phénomène selon lequel, dans des pays pacifiques et ordonnés construits autour du consensus, les gens sont plus habitués à penser avec leur propre tête qu'avec leur propre tête. des pays construits autour de contrastes ininterrompus, flashy et bruyants. Et il a une mauvaise mémoire.
Peut-être que les commentaires et analyses pas vraiment enthousiastes, qui ont salué la nouvelle d'une opération représentant, en termes d'engagement financier, près d'un tiers de la capitalisation boursière totale de Swisscom, reflètent aussi l'écho de la fin du Crédit Suisse, qui peut être décodé dans ces termes: si des dirigeants veulent miser huit milliards de francs sur une opération, ils peuvent le faire, mais sans risquer l'argent des contribuables, qui sont aujourd'hui les actionnaires majoritaires absolus de Swisscom. Ou, plus brièvement : « nous avons déjà donné ».
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-si-dice-in-svizzera-delloperazione-vodafone-swisscom/ le Fri, 08 Mar 2024 06:25:54 +0000.