L'augmentation de capital de 802 millions d'euros de Bper a été réalisée avec succès. Et maintenant, quels seront les prochains mouvements de la banque? Faits, chiffres, commentaires et scénarios
L' augmentation de capital de Bper de 802 millions d'euros a été réalisée avec succès: en effet, 99,21% des actions nouvelles ont été souscrites pour un montant d'environ 795,9 millions d'euros. La totalité des droits non exercés sera offerte lors des séances de bourse d'aujourd'hui et le 28 octobre.
A QUOI SERA LA RECAPITALISATION
La recapitalisation servira à reprendre une business unit composée de 532 succursales d'Ubi Banca, qu'Intesa Sanpaolo doit céder à la demande de l'antitrust. A travers cette opération, B pour 26 milliards de prêts, 29 milliards de dépôts et 31 milliards de dépôts indirects entreront dans le bilan de B. Le résultat net consolidé estimé par l'Entité Combinée (Groupe Bper y compris la business unit) à partir de 2021 est attendu à environ 350 millions d'euros. Par ailleurs, la croissance significative de la taille, comme le souligne l'agence de notation Fitch , devrait contribuer à soutenir la rentabilité du groupe Bper dans les années à venir.
L'OPINION DES ANALYSTES
Mediobanca Securities, qui a relancé la couverture sur Bper avec une notation neutre et un objectif de cours de 1,5 euro par action, estime que l'acquisition des 532 succursales est une démarche stratégique pour croître d'un point de vue dimensionnel (+ 50% de la clientèle ) et améliorer le profil de risque. Les analystes s'attendent à ce que Bper's Rote s'établisse à 3,6% et 4,6% en 2021-2022, 1,4% au-dessus de ses concurrents (Banco Bpm, Creval, Banca Popolare di Sondrio et Credem ), tandis que Cet1 à environ 13% en 2021-2023.
LE TAMPON DE CAPITAL
Mediobanca Securities se concentre ensuite sur le solide coussin de fonds propres de Bper qui pourrait potentiellement financer des réductions de coûts, l'assainissement du bilan et la croissance inorganique. La préférence des experts, une fois l'intégration des 532 succursales terminée, est pour les acquisitions complémentaires qui peuvent augmenter le BPA de Bper avec un faible risque d'exécution par rapport aux opérations «transformationnelles».
LE RAPPORT MEDIOBANCA
Les analystes de Mediobanca Securities pensent que Bper préférera évoluer sur trois fronts: d'abord, réduire les coûts (-30 points de base par rapport à Cet1) en fermant des succursales et en préretraite pour augmenter le Rote de 130 points de base. Deuxièmement, améliorer le ratio NPE (-20/30 points de base de Cet1) et troisième augmentation de manière inorganique: il n'est pas clair si l'appétit de Bper pour les fusions-acquisitions conduira à des acquisitions bolt-on ou à des transactions «transformationnelles». Concernant le dernier point, Mediobanca Securities a réalisé deux simulations. Le premier est l'acquisition de Banca Popolare di Sondrio par Bper qui pourrait se traduire par un deal avec un Roi supérieur à 20%, neutre sur le front Cet1 et une augmentation de 20% du résultat par action. Le second est une fusion avec Banco Bpm qui verrait un Roi d'environ 18%, + 4% d'Eps d'ici 2022 et aucun impact sur Cet1.
PROCHAINS DÉPLACEMENTS DE BPER
Quelques indications sur les prochaines démarches de Bper pourraient venir à l'occasion de la publication des résultats du troisième trimestre 2020 que le conseil d'administration approuvera le 4 novembre. A l'occasion des comptes, Banca Akros table sur un bénéfice net de 50 millions d'euros et un chiffre d'affaires de 632 millions d'euros sur trois mois. Les analystes, dans l'attente des données, ont relevé la note de Bper pour accumuler de la neutralité (objectif de cours de 1,5 euro) au vu du succès de l'augmentation de capital et de la faible performance de l'action en bourse. L'action Bper, qui a clôturé la séance le 26 octobre à 1,19 euro, valait 3,14 euros à la mi-février.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/bper-cosa-combinera-dopo-laumento-di-capitale/ le Tue, 27 Oct 2020 07:27:25 +0000.