Voici quels seront les effets pour les finances publiques italiennes si le Conseil de la BCE en décembre recalibrait sa posture hyper-expansible en raison de la dynamique inflationniste. L'analyse de l'économiste Domenico Lombardi
Il est probable que le prochain rapport du FMI sur l'économie mondiale, dont la batterie de prévisions macroéconomiques viendra lors des réunions ministérielles prévues le week-end prochain à Washington, tentera de retracer les facteurs transitoires de l'accélération des prix enregistrée récemment dans la zone euro et , surtout les États-Unis.
Les dernières données disponibles montrent un taux d'augmentation des prix dans la zone euro égal à 3,4% pour le mois dernier, bien au-dessus du niveau d'alerte fixé par la BCE à 2%. Mais c'est, en fait, une donnée précise. Dans la dernière batterie de prévisions macroéconomiques publiée par l'Institut de Francfort, également le mois dernier, une stabilisation de la croissance de l'indice des prix à 1,7 pour l'année prochaine et à 1, était attendue pour la zone euro 5 en 2023.
Globalement, disent-ils à Francfort, et ils diront le week-end prochain à Washington, l'accélération du niveau des prix est attribuable à la reprise dynamique à court terme attribuable à la reprise économique en cours et aux goulots d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement mondiales. Le FMI soulignera alors que toutes les économies avancées n'ont pas retrouvé les niveaux d'activité du jargon d'avant la pandémie.
Pourtant, il y a au moins deux éléments à considérer : le premier est que dans un contexte, comme celui de la dernière décennie, de faible risque d'attribution, il est difficile d'estimer le chemin qui décrit la dynamique inverse, avec la possibilité de sous-estimer son rythme. Par ailleurs, les composantes responsables des augmentations récentes – matières premières et énergie pour arriver aux semi-conducteurs – sont particulièrement exposées au risque géopolitique qui, pour l'instant, semble destiné à s'intensifier plutôt qu'à s'atténuer.
Au vu de ces considérations, il n'est pas exclu que la BCE corrige ses prévisions lors de l'avenir en décembre prochain. Bien sûr, ce qui compte, ce n'est pas la hausse des prix d'un point de plus ou moins après une décennie d'inflation faible qui a tendu à la déflation : la BCE dispose de tous les outils pour piloter la dynamique en ligne avec son nouvel objectif d'inflation qui lui a été donné. , égal à 2 % à moyen terme.
Il s'agit plutôt de comprendre à qui la gestion de la dette publique a bénéficié du programme d'urgence en cas de pandémie ( PEPP ). Si la dynamique inflationniste n'était pas transitoire, outre une révision des projections du taux de hausse en décembre, le Conseil des gouverneurs pourrait anticiper le recalibrage de sa posture hyper-expansive. Les propos du chef économiste Philip Lane selon lesquels la BCE surveille les conditions de financement des émetteurs souverains seraient, par conséquent, mis à l'épreuve par le marché.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-italia/ le Tue, 12 Oct 2021 06:08:59 +0000.