Ce qui a été dit à l'Eurogroupe et à Ecofin. Le point de Giuseppe Liturri
Hier et aujourd'hui deux journées importantes à Bruxelles pour les traditionnelles réunions de démarrage de l'Eurogroupe et du Conseil au format Ecofin.
On connaît l'importance de ces rendez-vous auxquels il est difficile de s'impliquer, mais qui, presque toujours, déterminent – même après de nombreuses années – l'évolution réelle de notre économie.
L'Eurogroupe a confirmé lundi son rôle de carrefour fondamental pour l'avenir de la zone euro, où rien n'est formellement décidé – ce n'est pas une institution de l'UE elle-même – mais de ces réunions presque toujours les orientations et les indications que la Commission sort ensuite Il se « traduit » en propositions de Règlements adoptés par le Conseil, co-législateur de l'UE.
L'ordre du jour de l'Eurogroupe qui s'est tenu lundi après-midi était déjà bien chargé : Laurence Boone, chef économiste de l'OCDE, a évoqué avec les ministres l'évolution récente de l'économie de la zone euro, comparée aux autres grandes économies de la planète ; la Commission a présenté le projet de recommandations sur la politique économique de la zone euro, qui sera adopté lors de l'Ecofin mardi; la discussion sur le processus de réforme des règles budgétaires de la zone euro a commencé, dont la proposition de la Commission est attendue dans le courant de l'année ; le point a été fait sur l'état d'avancement du processus de ratification du Mes et, surtout, sur le renforcement définitif et l'achèvement de l'Union bancaire.
A partir du Mes, comme le rapportait samedi , le fait que la France, l'Italie et l'Allemagne n'aient pas ratifié n'apparaît pas du tout par hasard. Peu de gens se souviennent peut-être qu'en 2012, la ratification du traité original a été caractérisée par un "accident" qui, en fait, nous a conduits à avoir deux textes du traité MES : l'un valable pour l'Allemagne et l'autre pour les 18 pays restants de la zone euro. En effet, lors du processus de ratification devant le Bundestag, une décision de la Cour constitutionnelle allemande – désormais ratifiée par tous les autres États de la zone euro – a émis une réserve interprétative importante sur deux articles du traité MES. Pour éviter de relancer le processus de ratification dans tous les autres pays, le stratagème consistant à adopter des "déclarations interprétatives" a été adopté, ce qui a sauvé la position du tribunal allemand. Depuis lors, le traité MES est dans la balance : soit le texte allemand est valide, violant toutefois le principe de réciprocité inscrit à l'article 11 de notre Constitution, soit le traité est pleinement en vigueur, violant ainsi la Constitution allemande.
Nous sommes une fois de plus dans la même situation, puisqu'un recours devant le tribunal de Karlsruhe par les libéraux allemands est pendant depuis juin dernier qui, ironiquement, sont représentés à Bruxelles ces jours-ci par leur chef Christian Lindner, dans le rôle de ministre des Finances. . Par rapport à 2012, cependant, cette fois le Bundestag – fidèle au principe « pas d'imposition sans autorisation parlementaire » – a pu surmonter les objections de la Cour en approuvant la ratification à la majorité qualifiée des deux tiers. Mais cela prendra encore du temps.
Il est donc raisonnable de supposer que, dans ce tour, Paris et Rome ne veulent pas se retrouver dans la même situation embarrassante et se sont tenus à la fenêtre en attendant Berlin. Pour l'Italie, il pourrait y avoir le problème supplémentaire d'une majorité parlementaire pas exactement compacte sur la ratification et probablement essoufflée en raison des négociations pour le Quirinal. Pour l'instant, le ministre Daniele Franco à Bruxelles s'est limité à confirmer le maintien de l'engagement.
Les considérations qui ont émergé sur la performance de l'économie de la zone euro sont étonnantes : il est admis que cette fois, contrairement à 2009-2011, la politique budgétaire expansionniste a joué un rôle décisif pour éviter une crise plus profonde et pour améliorer la vitesse de la reprise ; il est admis que ce sont les choix malheureux de confinement et de mise à zéro des contacts sociaux qui ont provoqué un déclin de l'économie pire que dans d'autres domaines. Compte tenu de ces prémisses, la leçon pour l'avenir est de… faire exactement les mêmes erreurs que par le passé. C'est-à-dire penser à la réduction de la dette, se référer aux politiques habituelles du côté de l'offre (les "réformes" désormais mythologiques) et laisser le rôle de stimuler l'économie du côté de la demande aux investissements de l'UE Next Generation. Il ne semble pas que la leçon du passé ait servi.
Le débat sur la réforme des règles budgétaires n'est pas allé au-delà de quelques mots de circonstance, avec le ministre autrichien fraîchement arrivé Magnus Brunner qui a cru bon de débuter par une phrase "à la Schauble": "la dette reste la dette ". Juste pour donner une mesure de la distance entre les positions et les difficultés qui émergeront dans la seconde moitié de l'année, lorsque le débat prendra vie.
L'axe principal de l'activité de l'Eurogroupe pour 2022 sera l'achèvement de l'Union bancaire, qui est toujours à deux jambes (supervision unique et résolution unique des crises bancaires) et sans troisième (assurance commune sur les dépôts).
Les Allemands soutiennent depuis longtemps que cette dernière phase de l'Union bancaire exige au préalable que les titres de la dette publique figurant dans les bilans des banques se voient attribuer un niveau de risque. Cela reviendrait à rompre le lien entre les banques et la dette publique qui est pourtant une source importante de profits pour nos banques depuis au moins dix ans. Sur ce dossier, aucun signal décisif n'est ressorti de la réunion d'hier. Seule la confirmation que ce sera le thème central de 2022. Et ce n'est pas une mince affaire, puisqu'il s'agira d'un match décisif pour la stabilité financière de notre pays.
L'Ecofin de mardi n'a pas réservé de surprises. Tout s'est déroulé dans la foulée du calendrier du semestre européen, accompagné des proclamations retentissantes du Français Bruno Le Maire qui a fixé les priorités de la présidence française pour ce semestre.
Les ministres de l'Economie ont convenu de poursuivre les travaux pour transposer l'accord conclu en octobre à l'OCDE sur un régime minimum d'imposition des entreprises multinationales, dans une proposition de directive. Ils ont également fait le point sur les progrès du Fonds de relance, qui voit toujours 4 pays attendre que la Commission approuve leur plan national respectif.
Les recommandations de politique économique proposées par la Commission puis adoptées par le Conseil semblent sortir d'une autre époque historique, comme si la crise du Covid n'avait jamais eu lieu : on en est toujours à la "révision des dépenses" et à la réduction du coin fiscal sur le travail au moyen d'un glissement de la fiscalité « vers des impôts moins distorsifs ».
Tous les messages qui ont principalement un destinataire : Rome. La seule (énorme) différence est que cette fois-ci, ils ne peuvent être ignorés, car le PNRR est une arme de chantage très convaincante.
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-le-notizie-non-buone-che-arrivano-eurogruppo-ecofin/ le Tue, 18 Jan 2022 17:30:47 +0000.