La décision prise hier par la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base amène les gens à se demander si cela pourrait conduire à une nouvelle récession.
Les deux dernières fois où ils ont réduit les taux de plus de 50 points de base, l’économie est tombée en récession quelques mois plus tard.
L’histoire n’est pas du côté de la Fed
La première fois, c'était le 3 janvier 2001. Le résultat ? Au cours des 448 jours suivants, l'indice S&P 500 a chuté de près de 39 % et le chômage a augmenté de 2,1 %.
La récession qui a suivi a été liée à l’éclatement de la bulle Internet et a été exacerbée par les attentats du 11 septembre.
Puis, le 18 septembre 2007, ils ont récidivé. 50 points de base supplémentaires ont été réduits et le S&P 500 a plongé de 54 % au cours des 372 jours suivants.
Le chômage a augmenté de 5,3%. La récession a duré jusqu'à la mi-2009, exacerbée par l'effondrement du marché immobilier et une crise financière mondiale.
Mais voici le problème. Cette fois, les signaux sont un peu mitigés. L'inflation s'est atténuée, tombant sous la barre des 5 % en août.
L'objectif de la Fed est de 2 % et son comité politique estime qu'elle est sur la bonne voie avec les récents ajustements. Mais le marché du travail est en difficulté. Le chômage est passé à 4,3% en août contre 4,1% en juin, soit le taux le plus élevé depuis trois ans. Malgré cela, le chômage reste relativement faible par rapport aux récessions passées.
La croissance du PIB au deuxième trimestre a atteint un taux annualisé de 3,0 %, en forte hausse par rapport à la modeste croissance de 1,4 % du premier trimestre. Mais les économistes prévoient que cette croissance pourrait ralentir jusqu'à environ 0,6 % au troisième trimestre, car les prix et les taux d'intérêt élevés exerceront une pression sur les dépenses de consommation.
L’objectif de la Fed d’un atterrissage en douceur pourrait s’avérer plus difficile qu’elle ne le pense. La comparaison entre les indicateurs économiques actuels et ceux de 2001 et 2007 accroît les inquiétudes.
En septembre 2024, le taux des fonds fédéraux se situe entre 4,75 % et 5,00 %. Avant la récession de 2001, ce chiffre était d'environ 6,5 %. Avant 2007, il était d'environ 5,25 %. Le chômage s'élève désormais à 4,3%. Il était de 4,0 % avant 2001 et de 4,6 % avant 2007.
Malgré ces parallèles, certains facteurs suggèrent qu’une récession n’est pas certaine. La Fed affirme que les risques sont équilibrés. Ils considèrent que le marché du travail et l'inflation sont stables, contrairement au passé, où de graves déséquilibres conduisaient à l'effondrement économique.
Toujours. L’histoire montre que des baisses de taux de cette ampleur ont TOUJOURS conduit à une récession. Si la Fed parvient à l’éviter, ce serait la première fois.
Les marchés affichent une première positivité, les cryptomonnaies, pas du tout
Le marché boursier est souvent un indicateur important de la santé de l’économie. Après la baisse des taux de 2001, le S&P 500 a chuté de près de 40 %. Le Nasdaq a perdu environ 80 % de sa valeur. La panique du marché a été exacerbée par des scandales d'entreprises tels que celui d'Enron et les attentats du 11 septembre. Il a fallu des années pour que le marché se redresse.
Lors de la récession de 2007 à 2009, l'indice S&P 500 a chuté d'environ 57 %. La crise financière a conduit à des ventes massives et les grandes institutions ont eu besoin d'un plan de sauvetage du gouvernement. La confiance des investisseurs a été détruite. La reprise a été lente et douloureuse, de nombreuses actions n’ayant pas retrouvé leurs niveaux d’avant la crise depuis près d’une décennie.
Hier, le marché a d'abord réagi positivement à la baisse . Mais cet optimisme pourrait être de courte durée.
Pendant ce temps, les marchés des cryptomonnaies n’ont pas réagi comme les investisseurs l’espéraient. L'Ether n'a même pas réussi à atteindre 2 500 $ et Bitcoin n'a réussi qu'à atteindre 62 000 $ sur 60 000 $. Ce n’est pas tout à fait le grand catalyseur haussier que nous espérions.
Alors, que pourrait-il se passer maintenant ? Au cours des 3 à 6 prochains mois, si le chômage continue d’augmenter et si les dépenses de consommation diminuent, une récession pourrait commencer.
Si les tendances actuelles persistent, un ralentissement progressif pourrait conduire à une récession dans 6 à 12 mois.
En revanche, si les conditions se stabilisent, avec des dépenses de consommation et une inflation maîtrisées, l’économie américaine pourrait éviter une récession.