Quiconque est ici depuis un certain temps se souvient certainement de notre ami qui a l'habitude de conduire à contresens sur l'autoroute : c'est un théoricien du complot , mais c'est une très bonne personne. Il y a quelques jours, il en a fait un autre :
(le tweet original est ici ).
Maintenant vous allez me dire : mais qu'est-ce qui ne va pas avec ce graphique ? Après tout, ce ne sont que des données !
Oui, bien sûr : ce ne sont que des données, et elles ne racontent qu'un morceau d'histoire, non seulement et pas tellement parce qu'elles commencent à partir de 1991 (ce qui suffirait aussi), mais parce qu'elles ne nous montrent que le solde entre exportations et importations des biens et services (la balance commerciale), sans nous montrer comment les composantes respectives, c'est-à-dire les exportations et les importations, ont évolué. Il n'y a rien de mal à ne pas le montrer, mais il n'y a rien de mal non plus à le montrer, et je vous le montre donc en utilisant les données ISTAT habituelles . Le graphique (sur des données annuelles plutôt que sur une moyenne mobile de données mensuelles, ce qui ne change substantiellement rien à la « basse fréquence », c'est-à-dire à long terme, l'information qui m'intéresse), est le suivant :
où l'unité de mesure est le point de pourcentage du PIB, les exportations sont en bleu, les importations en orange et le solde est représenté par le graphique à barres gris (échelle de droite).
Que vous dit ce graphique ? Que de 1970 à aujourd'hui (on pourrait remonter encore plus loin) il y a eu trois corrections assez violentes du déficit de la balance des paiements de notre pays : une entre 1974 et 1975, une entre 1992 et 1993, et une entre 2011 et 2012.
Maintenant, nous avons déjà parlé de la nature différente de ces corrections, en particulier les deux dernières, mais nous devrions en reparler un instant.
En effet, le solde du compte courant (les barres grises), donné par la différence entre les exportations et les importations, peut changer de signe, passant du négatif au positif (de bas en haut) pour deux raisons : soit parce que les exportations augmentent, soit parce que les importations sont décroissantes (les deux mouvements peuvent évidemment coexister et donc s'additionner). Les exportations dépendent des revenus du reste du monde, et de leur prix relatif, le taux de change réel (rapport entre les prix italiens et étrangers exprimés dans la même monnaie, notion expliquée ici ). Les importations dépendent des revenus italiens et encore une fois du taux de change réel. Bien sûr, le gouvernement italien, qui a déjà son travail à faire pour assurer la survie des Italiens, en ces temps difficiles, n'a jamais été particulièrement en mesure d'influencer les revenus du reste du monde, ce qui signifie, en substance, que de augmenter ses exportations L'Italie ne peut que tirer parti du taux de change réel. Autre histoire pour les importations : puisque celles-ci dépendent des revenus italiens, et que le gouvernement italien contrôle un peu ces revenus, même en l'absence de manœuvres de change, les importations peuvent être manoeuvrées en affectant les revenus.
Simplement, si vous voulez que les Italiens dans leur ensemble s'en moquent, leur revenu total doit être inférieur, c'est-à-dire que l'austérité est nécessaire. Bien entendu, l'ajustement en fonction du revenu devient indispensable lorsqu'il n'est pas possible de recourir à l'ajustement des prix relatifs, ou du moins à un ajustement suffisamment rapide ( et cela aussi dont nous avons parlé ).
Pour montrer où je veux aller, considérons la taille de l'ajustement du solde entre l'année avant la correction et le pic positif après la correction. Après les -1,33 % atteints par la balance commerciale en 1974, le pic atteint 2,85 % en 1978 : une correction de 4,18 points de pourcentage du solde dont 3,38 dus à une augmentation des exportations, et 0,80 à une diminution des importations. La correction à l'importation était donc de 19% de la correction totale (0,8 / 4,18 = 0,19). Après -1,98 % en 1992, la correction a été beaucoup plus forte : le solde du compte courant a atteint 4,53 % en 1996, avec une hausse de 6,52 points, dont 4,75 du fait d'une hausse des exportations et 1,76 du fait d'une baisse des importations. la diminution des importations, dans ce cas, a représenté 27 % de l'ajustement total. Et venons-en à aujourd'hui : après -1,4 en 2011, le pic a été atteint à 3,66 en 2020, avec une correction globale de 5,06 points, dont 2,61 dus à une hausse des exportations, et 2,44 à une baisse des importations. Dans ce cas, donc, jusqu'à présent, la correction a été d'environ la moitié (48 %) de la baisse des importations.
Est-il clair maintenant ce qui ne va pas avec le discours de notre frère allemand ?
Il n'est pas très exact de dire que l'Italie « devient de plus en plus une nation exportatrice ». Nous ne sommes pas de plus en plus une nation exportatrice : nous sommes surtout de moins en moins une nation importatrice, pour la simple raison que notre revenu avant COVID était bloqué à celui de quinze ans plus tôt (donc en 2019 nous avions le revenu agrégé de 2005) . Le graphique est clair : ce dernier ajustement (celui de 2012) dépend avant tout du fait que les importations s'arrêtent : c'est l'austérité, la beauté !
Et à partir de là, beaucoup de considérations intéressantes pourraient être développées, que nous renonçons à développer un peu parce que nous l'avons déjà fait tant de fois, et un peu parce que nous avons d'autres choses à faire. A plus tard en live FB sur la page du collègue Siri…
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article écrit par Alberto Bagnai et publié sur le blog Goofynomics à l’URL https://goofynomics.blogspot.com/2021/07/il-paese-esportatore.html le Sun, 18 Jul 2021 17:53:00 +0000.