Dans une nouvelle note , Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a proposé une analyse détaillée des premiers utilisateurs des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin sur la base de leurs dépôts 13F auprès de la SEC. Ses idées mettent en évidence l’utilisation significative des ETF Bitcoin par les sociétés d’investissement professionnelles, annonçant un changement potentiel dans le paysage de l’investissement BTC.
Depuis leur lancement le 11 janvier, les ETF Bitcoin ont capturé un actif impressionnant de 11,7 milliards de dollars, ce qui en fait le lancement d'ETF le plus réussi dans les annales des produits financiers. Ce démarrage explosif a suscité un large intérêt pour l’identité des investisseurs, qu’ils soient majoritairement privés ou professionnels.
Qui achète les ETF Bitcoin Spot ?
Le mémo de Hougan apporte une réponse claire. « De nombreux investisseurs professionnels possèdent des ETF Bitcoin », a-t-il déclaré. Il ne s’agit pas de n’importe quels investisseurs ; ils font partie des gestionnaires d’actifs les plus respectés et les plus éminents du secteur. Par exemple, Hightower Advisors, classée deuxième plus grande société RIA aux États-Unis par Barron's et gérant 122 milliards de dollars d'actifs, détient désormais 68 millions de dollars d'ETF Bitcoin. De même, Bracebridge Capital, un important fonds spéculatif basé à Boston qui gère des fonds de dotation pour des institutions telles que Yale et Princeton, a investi la somme colossale de 434 millions de dollars.
Parmi les autres parties prenantes importantes figurent Cambridge Investment Research avec 40 millions de dollars, Sequoia Financial Advisors avec 12 millions de dollars, Integrated Advisors avec 11 millions de dollars et Brown Advisory avec 4 millions de dollars en avoirs Bitcoin ETF. Au total, 563 sociétés d’investissement professionnelles ont déclaré détenir au total 3,5 milliards de dollars d’ETF Bitcoin, selon les dernières données de jeudi. Hougan prédit que d'ici la date limite du 15 mai , ce nombre pourrait atteindre plus de 700 entreprises avec un actif total sous gestion approchant les 5 milliards de dollars.
"C'est absolument énorme", a expliqué Hougan. "Pour tout conseiller financier, family office ou institution qui se demande s'il est le seul à envisager de s'exposer au Bitcoin, la réponse est claire : vous n'êtes pas seul."
D’un point de vue historique, l’ampleur de la propriété des investisseurs professionnels a été décrite comme sans précédent. Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg ETF, a qualifié de « fou » le nombre d’investisseurs à grande échelle impliqués dans les ETF Bitcoin. À titre de comparaison, lorsque les ETF sur l’or ont été lancés fin 2004 – un lancement auparavant considéré comme le plus réussi de tous les temps – ils ont attiré plus d’un milliard de dollars en seulement cinq jours. Cependant, les premiers dépôts 13F ont montré que seules 95 entreprises professionnelles investissaient. En revanche, les ETF Bitcoin ont largement dépassé cette limite depuis leur introduction initiale.
Malgré ce regain d'intérêt professionnel, la note de Hougan prévient que le total de 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans les ETF Bitcoin est toujours largement détenu par des investisseurs particuliers. Il estime que les investisseurs professionnels ne représentent actuellement que 7 à 10 % de l'ensemble des actifs. Cependant, il a suggéré que la présentation médiatique de ces FNB comme des fonds « axés sur le détail » pourrait négliger une tendance émergente critique.
« La plupart des investisseurs suivent un modèle familier », a déclaré Hougan, décrivant une trajectoire d'investissement typique en quatre étapes observée parmi les institutions. Dans un premier temps, une période de due diligence d’une durée de 6 à 12 mois est prévue. Ensuite, les professionnels peuvent effectuer une petite allocation personnelle pour tester le terrain avant de recommander des allocations plus importantes à leurs clients. En fin de compte, cela conduit à des allocations plus substantielles au niveau de la plateforme sur l’ensemble du portefeuille client, allant généralement de 1 à 5 % du portefeuille.
Compte tenu de ces informations, Hougan reste « incroyablement » optimiste quant à l’avenir des ETF Bitcoin. Il a conclu : « Les allocations que nous voyons dans les récents dépôts 13F ne sont qu’un acompte. » Il a souligné que des sociétés comme Hightower Advisors, avec une allocation actuelle de 0,05 %, pourraient potentiellement augmenter considérablement leurs investissements. "Multipliez cela par le nombre croissant d'investisseurs professionnels participant à l'espace et vous pourrez commencer à voir ce qui se cache derrière mon enthousiasme."
Étonnamment, hier, après que Hougan a publié la note, il y a probablement eu la divulgation 13F la plus importante pour Bitcoin à ce jour. L'Office d'investissement de l'État du Wisconsin a déclaré avoir acheté 99 167 688 $ (2 450 400 actions) d'IBIT de BlackRock et 63 687 310 $ (1 013 000 actions) de GBTC de Grayscale.
Au moment de la rédaction de cet article, le prix du BTC était de 61 940 $.
