La fièvre des ETF n’a pas encore diminué alors que les passionnés de crypto attendent avec impatience le lancement demain à Hong Kong de fonds négociés en bourse au comptant liés au Bitcoin. Même si la définition peut être la même, la conduite des ETF entre les deux pays diffère à plusieurs égards.
Rachat d'ETF : ETF de crypto-monnaie en nature à Hong Kong par rapport aux ETF créateurs de liquidités aux États-Unis
La différence la plus évidente entre les ETF de crypto-monnaie à Hong Kong et aux États-Unis réside dans la manière dont les actifs sont rachetés. Le rachat de Hong Kong est créé en nature, tandis que celui des États-Unis est créé en espèces.
L'approche de Hong Kong exigera que les intermédiaires d'ETF cherchant à fournir de nouvelles actions d'ETF le fassent en utilisant de véritables crypto-monnaies telles que Bitcoin. En revanche, aux États-Unis, les courtiers peuvent créer des actions ETF sans avoir recours aux crypto-monnaies, d’où le nom « créé en espèces ».
"Je pense que la raison pour laquelle Hong Kong a fait de même est qu'en fin de compte, nous essayons de nous différencier des États-Unis", a commenté Rebecca Sin, analyste chez Bloomberg ETF, lors d'un webinaire de Bloomberg.
ETF au comptant de l'éther de Hong Kong
Hong Kong lancera également son premier ETF Ethereum avant les États-Unis. Le statut des ETF Ether aux États-Unis est dans l’incertitude, alors que les investisseurs attendent une décision des régulateurs des valeurs mobilières en mai.
Hong Kong n’est cependant pas le premier à émettre un ETF Ethereum. Les Canadiens ont approuvé le leur en avril 2021, faisant du pays le premier à répertorier un produit cryptographique réglementé. Au moment d’écrire ces lignes, il existe 5 FNB Ethereum au Canada.
Début des ETF de crypto-monnaie
Demain, 30 avril, trois sociétés chinoises lanceront des ETF de crypto-monnaie via leurs succursales de Hong Kong à la Bourse de Hong Kong (HKSE). Les trois comprennent Bosera Asset Management, Harvest Global Investments et China Asset Management.
Hong Kong est passée pour la première fois aux actifs numériques réglementés fin 2022, après que CSOP Asset Management a introduit l'ETF CSOP Bitcoin Futures et l'ETF CSOP Ether Futures. En janvier, Samsung Asset Management a lancé un autre ETF Bitcoin basé sur des contrats à terme, dans un contexte d'intérêt croissant des investisseurs et des institutionnels.
Cette décision est une autre étape importante pour l’investissement crypto réglementé ; Les ETF au comptant américains ont fait leurs débuts en janvier 2024.
ETF crypto cotés sur HKEX, source de l'image : Exchange Traded Products
La liste devrait s'allonger demain.
Malgré les nouveaux ETF lancés par des entreprises chinoises, les investisseurs de Chine continentale ne pourront pas y participer. La Chine continentale a interdit à ses citoyens de se livrer à toute activité liée aux crypto-monnaies, y compris les ETF. Cette loi tempère l’optimisme quant à la position de la Chine continentale sur les ETF cryptographiques.
Statistiques
Selon les données compilées par ETFGI, les actifs investis dans les ETF aux États-Unis ont atteint un montant record de 8 870 milliards de dollars au premier trimestre 2024. Les entrées de mars ont atteint un record de 103,17 milliards de dollars, portant le total à 232,18 milliards de dollars.
Les trois fournisseurs d'ETF crypto cotés à la Bourse de Hong Kong ont des actifs sous gestion d'environ 1,3 milliard de dollars de Hong Kong (170 millions de dollars). Au total, le marché des ETF HKEX représente 8,6 milliards HKD (1 milliard de dollars). De toute évidence, le marché des ETF de crypto-monnaie de Hong Kong est nettement plus petit. En résumé, le marché des ETF de Hong Kong représente 0,6% de celui des États-Unis
En résumé, l’ETF de Hong Kong est éclipsé par celui des États-Unis, mais il se montre plus prometteur en listant une gamme plus diversifiée de produits crypto ETF.