Les analystes de DB s'attendent généralement à une excellente 2021 pour les États-Unis, avec une croissance qui, sur une base annuelle, pourrait provenir d'une valeur de 75% (calculée entre le dernier trimestre 2020 et 2021). Avec la dynamique inflationniste actuelle, cela signifierait une croissance nominale d'environ 10%.
Préparez les vestes aux épaules rembourrées et sortez les bombardiers des placards, pour que nous puissions revenir directement aux légendaires années 80. Mais inflation et intérêt? Qu'arrivera-t-il à ces deux indicateurs? Jim Reid , stratège en chef à la Deutsche Bank, pense très différemment, et pour des raisons assez bien fondées: la dette mondiale est trop élevée pour se permettre d'augmenter les intérêts. Les banques centrales s'opposeront vivement à une hausse des rendements des titres à revenu fixe simplement parce qu'elle ne peut pas être tolérée compte tenu de l'explosion de la dette mondiale dans toutes ses composantes, comme le montre le graphique suivant.
La dette mondiale est passée de 100 000 milliards à 360 000 milliards, et on ne peut pas blâmer une seule composante, comme le fait habituellement la Commission européenne, qui, incapable d'en dire plus, blâme la dette de l'Etat. Les dettes privées, de celles du secteur financier à celles du secteur manufacturier, en passant par celles des consommateurs, ont également augmenté.
À ce stade, il est peu probable que les banques centrales soient en mesure d'appliquer une politique restrictive et la relance restera forte, également pour des raisons politiques, en particulier aux États-Unis. Les démocrates, malgré la victoire de Biden, sont faibles et pourraient proposer une autre série de stimuli pour 2022, dans le but de ne pas perdre les chambres américaines. Nous aurons donc une situation où les taux nominaux pourraient croître beaucoup moins que prévu, malgré une certaine augmentation de l'inflation. Une manière élégante de réduire la dette qui iene pour récompenser ceux qui possèdent des actifs réels.
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L'article de la Deutsche Bank: les intérêts ne peuvent pas augmenter… sinon… vient de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/deutsche-bank-gli-interessi-non-possono-salire-altrimenti/ le Tue, 02 Mar 2021 16:14:42 +0000.