WASHINGTON, DC – 19 MAI: Un sceau plaqué or à l'extérieur à l'intérieur du bâtiment Eccles, siège du Conseil des gouverneurs du Système fédéral de réserve et du Federal Open Market Committee, le 19 mai 2016 à Washington, DC. (Photo de Brooks Kraft / Getty Images)
Aujourd'hui est arrivé le discours tant attendu de Jerome Powell, qui devrait donner les nouvelles orientations de la FED dans le difficile équilibre entre le « Tapering », c'est-à-dire la fin de la politique expansionniste, et le ralentissement économique. C'était une conférence de presse importante surtout pour les perspectives d'avenir. Voici les points clés :
1. Inflation – La déclaration du FOMC (The FED Open Market Committee) a mentionné le mot « inflation » ou « stabilité des prix » un total de 10 fois. C'est un point essentiel, même s'il est encore « transitoire ».
2. Tapering – "En décembre dernier, le Comité a indiqué qu'il continuerait d'augmenter ses avoirs… jusqu'à ce que de nouveaux progrès substantiels aient été réalisés… depuis lors, l'économie a progressé… et le Comité continuera d'évaluer les progrès dans les réunions à venir ». Je l'ai lu comme "nous annoncerons la réduction lors d'une réunion dans un proche avenir". Il y en aura donc, mais pas pour l'instant.
3. Structure permanente du RP – Le FOMC a discuté des détails de cette structure lors de la dernière réunion et a appuyé sur la gâchette aujourd'hui. La structure sera l'image miroir de la structure RRP. La Fed fournira des liquidités aux SVT agréés à un taux de 0,25% (limite supérieure de la fourchette cible des fonds fédéraux) avec un plafond de programme de 500 milliards de dollars. Bien que 0,25% soit actuellement bien au-dessus des taux du marché, il sera temps à l'avenir que cette structure soit utilisée de manière régulière. Mais il reste quelques années. À partir de ce moment, la Fed a officiellement créé un système de corridor pour les taux Repo avec la facilité RP comme taux maximum à 0,25% et le taux de la facilité RRP comme base à 0,05%.
4. Adieu IOER (taux d'intérêt sur les réserves excédentaires). Ce terme sera remplacé par IORB (Interest On Reserve Balances). La notion complexe d'« Excès », d'incrémental, est supprimée pour fixer un intérêt sur le total des réserves des banques à la Banque centrale.
5. Powell a qualifié de « progrès substantiels supplémentaires » l'emploi maximum avec peu ou pas de considération pour l'inflation. Cela signifie que même si le tapering est à venir – à terme – ce sera en fonction des améliorations du marché du travail et non en réponse à la hausse de l'inflation. Et si la variante Delta conduit à une autre série d'incitations et d'avantages et à davantage d'allocations de chômage, nous ne verrons peut-être pas de normalisation sur le marché du travail – et de baisse des taux de chômage – pendant très, très longtemps. Alors le tapering, la fin des incitations, viendra, mais ce ne sera pas demain.
Grâce à notre chaîne Telegram, vous pouvez rester à jour sur la publication de nouveaux articles de Scénarios économiques.
L'article de Powell a parlé : les points principaux du discours du gouverneur de la FED viennent de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/powell-ha-parlato-i-punti-principali-del-discorso-del-governatore-della-fed/ le Thu, 29 Jul 2021 06:00:36 +0000.