Qu'arrivera-t-il aux obligations vertes? L'approfondissement d'Emanuela Rossi
Ils sont relativement jeunes et leur marché est en croissance constante mais le risque est qu'ils ne respectent pas les raisons pour lesquelles ils sont nés. Il s'agit des obligations vertes qui même l'année de la pandémie Covid-19 ont montré un bon niveau de diffusion mais qui selon la Banque des règlements internationaux ne contribuent pas toujours à réduire les émissions polluantes. Une thèse qui a trouvé un sponsor également dans le numéro un de la BCE, Christine Lagarde.
QUE SONT LES OBLIGATIONS VERTES
Les obligations vertes ou «obligations vertes» ont été émises pour la première fois par la Banque européenne d'investissement (BEI) en 2007 dans le cadre d'une initiative de sensibilisation au climat. Ce sont des liens comme les autres, dont l'enjeu est pourtant lié à des projets qui ont un impact positif sur l'environnement, comme l'efficacité énergétique, la production d'énergie à partir de sources propres, l'utilisation durable des sols. Au début, les obligations vertes provenaient principalement d'institutions financières supranationales, telles que la Banque mondiale ou la Banque européenne d'investissement, puis les obligations émises par des entreprises individuelles, des municipalités et des agences d'État sont également arrivées sur le marché.
COMMENT CELA SIT-IL EN 2019
Selon une analyse publiée par Banca Imi et réalisée par le département des études et recherches d' Intesa Sanpaolo , en 2019 au niveau mondial l'émission d'obligations vertes, c'est-à-dire liées à des projets de durabilité environnementale, a atteint une valeur estimée à 250 milliards de dollars. , avec une croissance de près de 50% contre 171 en 2018. L'Italie dépasse la tendance mondiale en doublant presque, passant de 2,8 milliards en 2018 à 5,4 milliards en 2019. Ainsi, le marché de la dette soutenable, c'est-à-dire que celui dans lequel les instruments financiers de dette sont traités, est en forte croissance ainsi que les obligations liées aux objectifs ESG (environnementaux, sociaux, gouvernance), donc à des investissements responsables et durables issus d'un modèle de gouvernance environnementale, sociale et d'entreprise. Dans cet univers, les obligations vertes représentent, là encore au niveau mondial, 80% des nouvelles émissions, tandis que 15% sont dus aux obligations liées aux projets de développement durable en général et 5% aux enjeux sociaux.
En 2019, l'analyse publiée par Ca 'de Sass indique toujours que dans notre pays, neuf obligations vertes et environ 1,8 milliard d'obligations sociales et durables ont été émises, dont 750 millions d'obligations durables émises en novembre de l'année dernière par Intesa Sanpaolo se concentre sur l'économie circulaire. A la même date, les obligations vertes en place s'élevaient à 11,4 milliards, auxquels il faut ajouter 2,8 milliards de social et de durabilité.
Les principaux émetteurs d'obligations vertes, avec 64% du total, étaient les services publics, c'est-à-dire les entreprises de services publics (eau, gaz, énergie), les compagnies d'assurance à 14%, les entreprises industrielles à 13% et les banques à 9%. Les services publics sont également fermement en tête en termes de valeur des obligations en circulation en novembre 2019 (environ 74% du total), suivis par les industries (11%), les banques (9%) et les compagnies d'assurance (7%).
CE QUI SE PASSE EN 2020
Le marché des obligations vertes a continué de prospérer également en 2020 et est en plein développement alors que de plus en plus d'entreprises, de gouvernements et de multinationales cherchent à lever des fonds pour réaliser des projets respectueux de l'environnement et que les investisseurs sont attirés par ces actifs. Par exemple, plus de 30% du plan de relance de 750 milliards d'euros lancé par l'Union européenne a été alloué à des projets «verts». Dans l'année qui s'achève, la Climate Bonds Initiative a prévu la mise sur le marché de 350 milliards de dollars supplémentaires. À la fin du mois de juin, le marché des obligations vertes d'entreprises valait 468 milliards de dollars.
LIEN VERT ET ENVIRONNEMENT
Si ce sont les chiffres, cependant, il y a une question de fond récemment soulevée par la Banque des règlements internationaux. Dans le «Quarterly Review» publié en septembre, les trois analystes Torsten Ehlers, Benoit Mojon et Frank Packer analysent la relation entre les obligations vertes et les émissions de carbone. Comme le souligne Nicola Borzi dans le Fatto Quotidiano, "la finance verte joue un rôle clé dans la transition vers une économie durable et les obligations vertes, les obligations" vertes "attentives à l'environnement et au climat, sont les outils les plus importants pour cette transition" mais l'étude della Bri «démantèle ce mythe: pour ceux qui les émettent, les obligations vertes ne sont presque toujours qu'un outil de greenwashing, la refonte d'une« virginité »environnementale inexistante à des fins de communication».
Les trois experts ont examiné les obligations vertes émises par 16 000 sociétés dont la capitalisation globale est supérieure à 99% de celle de l'ensemble des sociétés cotées. L'enquête a révélé que «jusqu'à présent, les projets d'obligations vertes ne se sont pas nécessairement traduits par des émissions de carbone relativement faibles ou par une baisse des émissions au niveau des entreprises individuelles». Pour cette raison, les chercheurs de Bri ont proposé une sorte de notation de durabilité des obligations vertes pour vérifier l'efficacité environnementale effective et pousser les entreprises qui émettent des obligations vertes à la poursuivre. Non seulement cela: "Les notes pourraient également être appliquées aux produits des entreprises" afin que "les consommateurs puissent s'y intéresser" et choisir "d'acheter à des entreprises à faibles émissions de carbone ou à des entreprises mieux notées".
En substance, ajoutent-ils, «bien que l'atténuation du changement climatique soit un objectif politique clé, cela ne signifie pas que d'autres objectifs environnementaux tels que la sécurité de l'eau, la biodiversité ou l'adaptation au climat sont moins importants. Nous explorons un système de notation conçu pour aider à réduire les émissions de carbone des entreprises – concluent Ehlers, Mojon et Packer – mais certains des principes – en particulier l'accent mis sur de simples mesures basées sur les résultats – peuvent également s'appliquer à d'autres objectifs environnementaux. ".
LES DOUTES DE LAGARDE
Le nombre d'obligations vertes, même s'il est en augmentation, est encore jugé insuffisant par Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, qui lors d'une visioconférence sur le programme onusien de financement des politiques environnementales a également pointé du doigt le niveau de certification, jugé faible. L'ancien directeur du Fonds monétaire international a cité l'étude de la BRI et souligné que "la plupart des financements verts ne vont pas dans la bonne direction". En outre, a-t-il déclaré, «en Europe, nous avons besoin de 290 milliards d'euros par an d'investissements verts pendant une période prolongée si nous voulons atteindre les objectifs fixés dans les accords de Paris. Mais si on regarde la situation financière, on est à peine 100 milliards, donc il reste encore les deux tiers du montant qui serait nécessaire ». Lagarde a cependant noté qu'il s'agit d'un "marché clairement émergent dans la zone euro et que nous espérons qu'il continuera de croître de manière significative", citant le plan de relance "Next Generation Eu" , sur lequel le Parlement européen et les États membres sont parvenus à un accord. le 10 novembre: "30% des investissements seront verts, pour un total de 270 milliards d'euros".
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/economia/futuro-solo-verde-per-i-green-bond-fatti-analisi-e-scenari/ le Fri, 01 Jan 2021 06:16:54 +0000.