Prospectus Ok Consob Saipem pour l'augmentation de capital. Le rôle des banques comme Intesa Sanpaolo, Unicredit et Bper
Feu vert de la Consob au prospectus relatif à l'offre et à l'admission à la cote des actions liées à la recapitalisation de Saipem.
Cependant, l'autorité présidée par Paolo Savona a averti les investisseurs que "l'opération est hautement dilutive ; en outre, le caractère indissociable de l'augmentation de capital "détermine" le risque que pendant la durée de l'offre en option des actions nouvelles il y ait une forte volatilité du cours de l'action, incluant une surestimation probable du cours de bourse par rapport à son valeur théorique ».
Le 22 juin, le conseil d'administration de Saipem a exercé le mandat d'augmenter le capital social de manière indivisible de 2 milliards d'euros, en fixant les conditions définitives. C'est le double de sa capitalisation boursière, à un prix fortement décoté de 1 euro par action.
L'opération se concrétisera par l'émission de 1.974.327.430 actions à offrir en option aux actionnaires à un prix intégrant une décote d'environ 30% par rapport au prix théorique ex-loi (Terp) des actions ordinaires Saipem.
Le calendrier de l'Offre prévoit que les Droits d'Option valables pour la souscription des Actions Nouvelles pourront être exercés, sous peine de déchéance, du 27 juin 2022 au 11 juillet 13h00 et négociables jusqu'au 5 juillet inclus.
« La recapitalisation de deux milliards d'euros sera très pénalisante pour les actionnaires actuels. Les banques ne pourront pas s'éclipser », résume Repubblica . En effet, Saipem a annoncé avoir conclu un contrat de garantie de souscription pour les actions qui ne seront finalement pas placées auprès d'un pool de banques. Le consortium bancaire s'est engagé à racheter les actions nouvelles non souscrites à l'issue de l'adjudication d'Inoptato jusqu'à un montant total maximum d'environ 1 119,5 millions d'euros.
Entre-temps, sur la Piazza Affari, nous avons assisté à la vente d'actions Saipem pendant trois jours.
Tous les détails.
LA CONSOB S'ÉLOIGNE AU PLAN SAIPEM
Hier, le service pétrolier contrôlé par Eni et Cdp Industria a annoncé que la Consob avait approuvé la publication du document d'enregistrement, de la note d'information sur les instruments financiers et de la note de synthèse relative à l'offre et à l'admission à la négociation sur le marché réglementé d'Euronext Milan organisé et géré par Borsa Italiana des actions issues de l'augmentation de capital social, indivisiblement, pour 2 milliards d'euros.
AVEC APPEL À L'ATTENTION
Cependant, l'autorité met en garde les investisseurs sur « la complexité et la particularité de l'opération, nécessitant sa gestion selon des modalités et des délais différents de ceux habituels. En particulier, les actions nouvelles […] ne seront créditées qu'une fois atteinte la certitude de la souscription intégrale de l'augmentation de capital ».
Ainsi l'autorité présidée par Savone donne son accord au prospectus mais prévient d'une forte volatilité. «Comme certains bureaux d'exploitation l'ont expliqué à milanofinanza.it , à partir de la semaine prochaine, les droits seront cotés avec une remise de 30% (remise Terp) sur le stock. Toute personne qui a déjà l'action en main peut exercer le droit de l'augmenter ou de la vendre, en aucun cas elle ne doit être laissée en attente que la banque le fasse le dernier jour à une valeur proche de zéro. En attendant, les marchés ne pourront pas vendre le titre pour couvrir le droit car la hausse est indissociable".
INDISPONIBILITÉ DU NŒUD
Le renforcement de Saipem se fera en effet selon "un modèle indissociable, sans roulement, avec les actions nouvellement émises indisponibles aux actionnaires jusqu'à la fin de la période d'exercice, moment où l'on saura si l'augmentation a été entièrement souscrite", explique à MF Fabio Caldato, associé d'Olympia Wealth Management. L'augmentation de 2 milliards "a été largement annoncée et avec cela le Terp avec une remise de 30%. Ce qui n'était pas prévu en revanche, c'est le détail relatif à l'indisponibilité des actions nouvelles jusqu'à la fin de la période d'exercice". Le choix, selon Caldato, "n'est pas exactement" favorable au marché ".
L'ENGAGEMENT DES ACTIONNAIRES D'ENI ET DE CDP INDUSTRIA
Mais déjà en mars dernier, Saipem avait annoncé que ses deux principaux actionnaires et les banques anticipaient 1,5 milliard d'euros d'augmentation de capital.
Comme annoncé au marché, les actionnaires Eni et Cdp Industria se sont irrévocablement engagés à souscrire toutes les nouvelles actions qui leur sont dues au prorata des participations détenues respectivement dans Saipem, totalisant environ 44% de l'augmentation de capital.
LE CONSORTIUM DE GARANTIE
A l'engagement des actionnaires s'ajoute celui d'un pool de banques.
Le consortium de souscription s'est engagé à souscrire les Actions Nouvelles non souscrites à l'issue de l'Enchère Inoptato jusqu'à un montant total maximum de 1,119 milliard d'euros, égal à la différence entre la valeur de l'augmentation et celle des actions nouvelles soumises à l'Offre Inoptato. engagement de souscription par Eni et Cdp Industria, les principaux actionnaires avec 44% de Saipem.
Ainsi, Bnp Paribas, Citigroup, Deutsche Bank, Hsbc, Intesa Sanpaolo et Unicredit (coordinateurs globaux) et Abn Amro, Banca Akros, Santander, Barclays, Bper, Goldman Sachs, Société générale et Stifel (teneurs de livre associés) se sont engagés à reprendre le possible sans option.
"CLAUSE TRÈS RARE"
Dès lors, les analystes "n'ont pas apprécié le fait que Saipem ait imposé une clause d'inaliénabilité (appelée non roling)". Selon la Repubblica "cette clause, qui est assez rare, a été demandée par le CDP pour éviter qu'un événement catastrophique (appelé Mac, Material adverse clause) ne se produise dans la semaine où le consortium de banques tente de réattribuer les éventuels droits non exercés". les banques qui garantissent le succès de l'augmentation et aussi les non exercés peuvent se retirer ».
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le magazine Début Magazine à l’URL https://www.startmag.it/energia/ecco-come-intesa-sanpaolo-unicredit-e-bper-apriranno-lombrello-a-saipem/ le Fri, 24 Jun 2022 12:59:04 +0000.