Selon la dernière enquête mensuelle de Deutsche Bank auprès de 600 acteurs du marché mondial, pour la première fois depuis juin, le plus grand risque perçu pour les marchés n'est plus le covid. Au lieu de cela, les trois premiers risques sont :
i) augmentation de l'inflation et des rendements obligataires,
ii) erreurs de politique de la banque centrale
iii) l'impossibilité d'atteindre une croissance économique forte ou sa durée très courte (c'est-à-dire stagflation et/ou récession).
Les nouvelles variantes de covid qui contournent les vaccins sont passées de la 1ère place, qu'elles occupaient au cours des trois mois précédents, à la 4ème place en octobre.
Voici d'autres réponses intéressantes :
Lorsqu'on leur a demandé s'il y aurait une correction des actions avant la fin de l'année, seuls 29% ont répondu non, alors que la solide majorité, soit 63%, s'attend à une baisse comprise entre 5 et 10% avant la fin de l'année. Seuls 8 % s'attendent à ce que la prochaine baisse soit supérieure à 10 %.
Le catalyseur le plus probable de la prochaine correction est la hausse des taux. C'est du moins ce que suggère la question suivante de l'enquête : 84 % des personnes interrogées s'attendent à ce que la prochaine variation de 25 points de base des rendements à 10 ans soit plus élevée et seulement 11 % inférieure. Seulement 5% des répondants étaient honnêtes.
DB a ensuite demandé aux personnes interrogées s'ils pensaient que l'erreur politique des principales banques centrales – Fed, BCE, BOE – était trop accommodante ou agressive. Les risques étaient considérés comme élevés partout, mais la Fed/BCE était plus susceptible de garder une politique trop souple, la BoE devant céder aux différents faucons.
La question suivante est celle que nous avons abordée au cours du week-end, qui est la définition fluide de Wall Street de la stagflation. Bien qu'il n'y ait pas eu de définition consensuelle écrasante de la « stagflation », il existe un biais suffisamment fort pour qu'une certaine sorte de stagflation soit plus probable qu'improbable au cours des 12 prochains mois. En particulier au Royaume-Uni, où le prix du gaz et de l'énergie en général monte en flèche. 43% des personnes interrogées le voient capable d'éliminer la croissance mondiale et d'envoyer l'inflation au-delà des objectifs.
Bref, pour les analystes du secteur, le covid-19 est désormais du passé, mais ses conséquences ne le sont pas, notamment dans le secteur de l'énergie et liées aux goulots d'étranglement de la production. Un joli casse-tête qui risque d'envoyer bientôt l'ensemble du marché boursier à un pic, faisant monter en flèche les obligations d'État à la place. Une menace pour les marchés mondiaux, qui devraient être fortement réajustés de plusieurs côtés
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L'article Covid ? Pour les marchés c'est le passé. La pire inflation (ou stagflation) vient de ScenariEconomici.it .
Cet article est une traduction automatique de la langue italienne d’un article publié sur le site Scenari Economici à l’URL https://scenarieconomici.it/covid-per-i-mercati-e-il-passato-peggio-linflaizone-o-la-stagflazione/ le Tue, 12 Oct 2021 10:00:06 +0000.